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铂金价格08年剧烈波动，年初一度快速冲高，但金融危机后受需求下降拖累转入熊市。

铂金价格在08年年初时激升，因在1月份南非削减电力供应迫使矿山关闭五天之后，投资者担心供应短缺。包括大型生产商Anglo Platinum和Impala Platinum在内的矿商好于预期地应付了电力的不足，但一直仅获得90%的电力所需，迫使他们减产。安全相关的停工，亦导致减产。但进入5月之后，尤其是三季度，金融危机导致的汽车销售及珠宝消费预期保持疲软，铂金价格自3月触及每盎司2,290美元纪录高位以来最多回落近70%。铂金价格在10月一度跌至每盎司732.50美元五年来低点，年末铂价稍有回稳，收复900美元关口。



2年铂金价格走势技术分析图 - 30天和200天简单移动平均

铂价下跌的一个主要原因是汽车工业的疲软。全球恶化的金融环境开始侵蚀需求。铂金主要为汽车商使用，且为投资者所持有。当世界金融系统遭受风暴袭击时，铂价因经济的放缓和投资者信心的疲弱而受到重创。若全球经济进一步下滑，铂价可能走得更低。

金融危机引发消费者信心恶化且燃料价格高涨，使得欧洲与北美新车需求量大幅下滑，08年前八个月累计需求量同比下滑3.9%。同时通用汽车公司及克莱斯勒汽车公司均濒临破产，美国三大汽车商的股价集体重挫。自08年初以来，通用汽车股价下跌幅度达85%。汽车商一直是铂金市场的客户，鉴于铂金原料需求额的减少，2008年的铂金供应预期可能会自2007年的短缺203,000盎司转为过剩120,000盎司。

供应过剩的局面反映在价格上。全球信贷危机的加深正推动投资者买入黄金作为避风港式的投资，铂金价格自1996年以来首次低于黄金价格。与铂金相比，黄金更加容易转换为现金，因此其投资魅力远在铂金之上。当经济不景气的时候，贵金属通常被投资者视为安全港湾；但近期的金融风暴使得投资者不得不出售黄金和铂以换取所需要的现金。

从投资角度看，市场持有铂金的热情也逐渐消退。单纯作为投资目的的铂投资者一般有三个途径：ETFs产品、现货铂和期货合约。对冲基金、高资本净值个体投资者和机构投资基金热衷于购买现货铂，将铂加入其他商品中一起进入其风险投资中。在过去的4年中，投资者花费22亿美元购买了大约200万盎司的现货铂，这些金属交易主要在苏黎世完成，且储存在苏黎世。投资者也购买期货合约、ETFs 和现货铂币。但由于金融危机的爆发，预计投资者将减少需求，并售出持有的铂金。

矿产商主动减产或可缓解铂金09年下滑的幅度。南非问题一直被人们所低估，且尽管汽车行业面临衰退令人担忧，但并不如人们一开始想的那么糟糕。08年电力短缺造成南非产量下降或将持续影响铂金价格。南非铂金产量占全球产量的4/5。一些铂金生产商已经表明，由于铂价下跌使得厂商利润下滑，出于求生目的，厂商将削减产量以刺激铂金价格。鉴于打压铂金价格抛盘行为可能有些过度，在经历了大幅挫跌后，09年铂金价格或拥有一定的上升空间。

(徐立谦/世华财讯 撰稿)